上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 王彭）去年三季度至今，市場(chǎng)系統(tǒng)性上行疊加行業(yè)輪動(dòng)，使得挖掘超額收益的機(jī)會(huì)增加，指數(shù)增強(qiáng)型基金業(yè)績(jī)持續(xù)回暖。景順長(zhǎng)城基金認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中，權(quán)益市場(chǎng)行情可期，可以關(guān)注科創(chuàng)和紅利資產(chǎn)的杠鈴搭配。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，景順長(zhǎng)城科創(chuàng)50指數(shù)增強(qiáng)A和景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板綜指增強(qiáng)A近半年回報(bào)分別達(dá)到52.61%和45.02%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為46.31%、33.16%。景順長(zhǎng)城中證1000指數(shù)增強(qiáng)A和景順長(zhǎng)城國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)A近半年收益率分別為36.22%、39.64%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為28.01%、32.49%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，量化增強(qiáng)基金獲取相對(duì)明顯的超額收益，主要在于跟蹤特定指數(shù)的同時(shí)，通過(guò)量化主動(dòng)管理能力獲取超越指數(shù)的表現(xiàn)。在跟蹤標(biāo)的指數(shù)基礎(chǔ)上，景順長(zhǎng)城量化及指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)主要采用超額收益模型、風(fēng)險(xiǎn)模型、交易成本模型來(lái)力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)，分別用以評(píng)估資產(chǎn)定價(jià)、控制風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)化交易，力求獲得最佳風(fēng)險(xiǎn)收益比。

　　其中，超額收益模型的核心是構(gòu)建多因子量化系統(tǒng)，綜合評(píng)估估值、盈利趨勢(shì)、企業(yè)質(zhì)量、情緒等多因素從不同維度刻畫(huà)個(gè)股的潛在收益，挑選定價(jià)偏低且具有投資價(jià)值的股票；風(fēng)險(xiǎn)模型則是事前控制投資組合對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)因子的敞口，力求將風(fēng)險(xiǎn)控制在目標(biāo)范圍；而為了有效控制換手率，交易成本模型根據(jù)個(gè)股的市場(chǎng)交易活躍度、市場(chǎng)沖擊成本、印花稅、傭金等數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)個(gè)股的交易成本，在預(yù)期收益超過(guò)交易成本時(shí)進(jìn)行交易。

　　展望未來(lái)，景順長(zhǎng)城量化及指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)表示，中國(guó)在AI大模型等新領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力開(kāi)始顯現(xiàn)，擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)發(fā)力，權(quán)益市場(chǎng)反轉(zhuǎn)行情可期。在全球宏觀環(huán)境復(fù)雜性導(dǎo)致的市場(chǎng)波動(dòng)中，科創(chuàng)與小盤(pán)股，加上核心資產(chǎn)和紅利的杠鈴搭配，或是更好的配置選擇。