AI暖風(fēng)攪動A股一池春水。農(nóng)歷春節(jié)后，權(quán)益市場表現(xiàn)活躍，與AI相關(guān)的各類投資主題成為行情主要驅(qū)動力。無論是直接與AI相關(guān)的軟件服務(wù)、硬件設(shè)備、半導(dǎo)體等行業(yè)板塊，還是整車、人形機器人、醫(yī)療設(shè)備等“AI+產(chǎn)業(yè)”方向，都受到了投資者的廣泛追捧。

　　投資者期待的春季行情或已徐徐展開，政策和技術(shù)雙重利好疊加產(chǎn)業(yè)趨勢向上，科技有望占優(yōu)，科創(chuàng)板也成為行情布局重點。

　　在此背景下，國投瑞銀基金旗下的科創(chuàng)全新力作——國投瑞銀上證科創(chuàng)板200指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金（產(chǎn)品代碼：A類023518/C類023519）于2月24日起發(fā)行，為投資者布局科創(chuàng)板提供差異化投資工具。

　　在“科創(chuàng)板寬基三兄弟”中，科創(chuàng)200指數(shù)屬于“性格更跳脫”的一位。統(tǒng)計自基日（2022年12月30日）以來的季度表現(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)200指數(shù)在2023年一季度、2023年三季度、2023年四季度等多個時間段均顯著高于科創(chuàng)100、科創(chuàng)50，表現(xiàn)出更大的彈性，也成為布局A股科創(chuàng)行情的優(yōu)質(zhì)之選。

　　“一脈同出”的三個指數(shù)中，科創(chuàng)200指數(shù)為何彈性更突出？本文將從指數(shù)定位、行業(yè)分布、風(fēng)險收益特征等角度，為投資者分析“科創(chuàng)板寬基三兄弟”的特質(zhì)。

　　維度1、編制規(guī)則

　　科創(chuàng)50選取的是科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只股票，在選取樣本時主要根據(jù)過去一年的日均成交額和日均總市值兩項指標(biāo)進行篩選。

　　科創(chuàng)100是在剔除科創(chuàng)50的樣本股以及科創(chuàng)板過去一年日均總市值排名前40的證券后，再從板塊中選取市值中等且流動性較好的100只證券作為指數(shù)樣本。

　　科創(chuàng)200是剔除科創(chuàng)50以及科創(chuàng)100指數(shù)及過去一年日均總市值排名前130的證券后選擇市值偏小且流動性較好的200只證券作為指數(shù)樣本。

　　總體來看，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100和科創(chuàng)200共同構(gòu)成了上證科創(chuàng)板規(guī)模指數(shù)系列，反映科創(chuàng)板市場不同市值規(guī)模上市公司證券的整體表現(xiàn)，并且原則上這三大指數(shù)成份股樣本不產(chǎn)生重疊。

　　維度2、成分股市值

　　編制方法帶來的直接影響是成分股市值及定位上的差異?？苿?chuàng)50成分股平均市值為721.05億元、中位數(shù)為387.91億元，主要覆蓋科創(chuàng)板中的大市值科技龍頭公司，反映的是最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的表現(xiàn)。

　　科創(chuàng)100指數(shù)平均總市值為198.22億元、中位數(shù)為141.15億元，六成成份股市值集中在100-199億元區(qū)間，中盤屬性更加突出，可以視為科創(chuàng)板的“中堅力量”。

　　科創(chuàng)200指數(shù)平均市值為68.71億元、中位數(shù)為57.86億元，100億元以下的成份股權(quán)重占比達(dá)到了85.50%，主要覆蓋科創(chuàng)板中的小市值科技成長企業(yè)。

　?。〝?shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.02.17。以上內(nèi)容僅用于說明指數(shù)歷史數(shù)據(jù)，不預(yù)示其未來實際運作情況，非投資建議。基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。）

　　維度3、權(quán)重集中度

　　科創(chuàng)50指數(shù)匯聚了科創(chuàng)板頭部企業(yè)，單只個股占比相對較高，第一大權(quán)重股占比達(dá)11.38%，前十大成份股合計占比達(dá)57.72%，總體分布較為集中。

　　科創(chuàng)100指數(shù)成份股集中度有所下降，前十大成份股合計占比為24.35%，第一大權(quán)重股占比也僅3.79%。

　　“寬度更寬”的科創(chuàng)200指數(shù)則更為分散，前十大成份股合計權(quán)重僅14.69%，第一大權(quán)重股占比也僅2.86%，指數(shù)走勢受個別成份股的影響更小。

　　（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.02.17。以上內(nèi)容僅用于說明指數(shù)歷史數(shù)據(jù)，不預(yù)示其未來實際運作情況，非投資建議?；鹩酗L(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。）

　　維度4、行業(yè)分布

　　在中國多層次資本市場的格局中，科創(chuàng)板重點支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等，強調(diào)企業(yè)的科技創(chuàng)新能力?！翱苿?chuàng)板寬基三兄弟”均圍繞高新技術(shù)方向展開布局，但是在細(xì)分行業(yè)上各有側(cè)重。

　　科創(chuàng)50指數(shù)行業(yè)集中度相對較高，從申萬一級行業(yè)分類來看，前五大權(quán)重行業(yè)分別為電子（64.4%）、醫(yī)藥生物（8.7%）、計算機（7.5%）、電力設(shè)備（6.2%）、機械設(shè)備（4.3%），合計權(quán)重已超過90%，行業(yè)聚集屬性較為明顯，指數(shù)表現(xiàn)受部分來自同一行業(yè)如半導(dǎo)體的高權(quán)重個股影響較大。

　　相較于科創(chuàng)50，科創(chuàng)100指數(shù)在行業(yè)分布上更為均衡，盡管前五大權(quán)重行業(yè)電子（35.9%）、醫(yī)藥生物（22.1%）、電力設(shè)備（13.8%）、計算機（10.8%）、機械設(shè)備（8.0%）與科創(chuàng)50的分布較為類似，但是電子占比大幅降低，且其他行業(yè)配置比例明顯提升。

　　相比其他“兩兄弟”，科創(chuàng)200指數(shù)的行業(yè)分布進一步實現(xiàn)均衡，同時覆蓋行業(yè)更為全面。其前五大權(quán)重行業(yè)電子（33.9%）、醫(yī)藥生物（18.3%）、機械設(shè)備（14.9%）、計算機（9.4%）以及電力設(shè)備（9.1%）的權(quán)重占比進一步下降，單一行業(yè)權(quán)重占比均未超過35%；同時，科創(chuàng)200指數(shù)共計涵蓋了15個申萬一級行業(yè)，相較于科創(chuàng)50的10個、科創(chuàng)100的9個，科創(chuàng)200指數(shù)將觸角伸向了有色金屬、建筑材料、社會服務(wù)、環(huán)保等更多元的行業(yè)范圍內(nèi)，有望在結(jié)構(gòu)性行情中獲得更多發(fā)力點。

　　科創(chuàng)200：“小盤科技矛”，布局科創(chuàng)行情的利器

　　通過成分股市值、行業(yè)分布覆蓋、漲跌幅表現(xiàn)等對比，不難發(fā)現(xiàn)，在“科創(chuàng)板寬基三兄弟”中，科創(chuàng)200指數(shù)小微盤定位更突出、行業(yè)分布更分散、對科創(chuàng)行業(yè)覆蓋更全面，指數(shù)的彈性及波動更高。

　　在此背景下，具備“小盤科技矛”特點的科創(chuàng)200指數(shù)，或成為布局科創(chuàng)行情的利器。國投瑞銀科創(chuàng)200指數(shù)基金，采用完全復(fù)制策略密切跟蹤科創(chuàng)200指數(shù)，為投資者提供了“小盤科技矛”投資利器。

　　自2005年合資成立以來，憑借快速發(fā)展的蓬勃朝氣和勇于創(chuàng)新的開拓精神，國投瑞銀基金迅速成長為一家具備較強綜合實力的基金公司（國投瑞銀基金管理有限公司作為基金管理人，已與股東之間建立業(yè)務(wù)隔離制度）。截至2024年四季度末，國投瑞銀基金在管105只公募基金，規(guī)模約2788億元，已建立覆蓋高、中、低風(fēng)險等級的較為完整的產(chǎn)品線，產(chǎn)品涵蓋股票型、混合型、債券型、貨幣型、指數(shù)型、QDII型、FOF型等，滿足不同風(fēng)險偏好的投資需求。截至2024年12月31日，國投瑞銀基金近五年權(quán)益類產(chǎn)品絕對收益為43.96%，業(yè)內(nèi)排名31/132，近十年權(quán)益類產(chǎn)品絕對收益為125.75%，業(yè)內(nèi)排名25/73。不僅如此，國投瑞銀基金五年期、十年期股票投資能力均榮獲海通證券四星評級。

　　（數(shù)據(jù)來源：公司權(quán)益類基金絕對收益及排名源于海通證券，排名時間為2025年1月2日?；鸸窘^對收益是指基金公司管理的主動型基金凈值增長率按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計算的凈值增長率，期間管理資產(chǎn)規(guī)模按照可獲得的期間規(guī)模進行簡單平均。公司星級評價源于海通證券，評級時間為2024年11月1日，產(chǎn)品星級評價源于銀河證券，評級時間為2025年1月3日?；鸸芾砣说臍v史評級和旗下權(quán)益類基金整體歷史業(yè)績表現(xiàn)不代表具體基金的過往業(yè)績，不預(yù)示具體基金未來表現(xiàn)，不屬于對產(chǎn)品投資收益或本金安全的保證。）

　　結(jié)語

　　展望后市，政策和流動性寬松未變，行情的核心驅(qū)動力或可延續(xù)。在AI技術(shù)革新、流動性支撐等因素刺激下，科創(chuàng)成為備受關(guān)注的中長期主線。投資者可關(guān)注即將發(fā)行的國投瑞銀科創(chuàng)200指數(shù)基金（產(chǎn)品代碼：A類023518/C類023519），把握科技浪潮，布局未來核心資產(chǎn)。

　?。ū疚挠^點具有時效性，可能隨市場的變化而更改，非投資建議，不屬于對產(chǎn)品投資收益或本金安全的保證，產(chǎn)品的投資策略和投資范圍等內(nèi)容詳見基金合同。）

　　風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。國投瑞銀上證科創(chuàng)板200指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金的風(fēng)險等級為R4（中高風(fēng)險），請仔細(xì)閱讀基金合同、招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件及相關(guān)公告，了解產(chǎn)品的投資風(fēng)險、投資范圍、投資策略等各類詳情。請投資者做好風(fēng)險測評，結(jié)合自身的風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)、投資期限等情況，聽取銷售機構(gòu)的適當(dāng)性意見，謹(jǐn)慎做出投資決策?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證產(chǎn)品投資的本金不會虧損，也不保證收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績也不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。我國基金運作時間較短，不能反映資本市場發(fā)展所有階段。本產(chǎn)品由國投瑞銀基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。

　　關(guān)于國投瑞銀上證科創(chuàng)板200指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金的特別提示：

　　1、本基金為股票型基金，其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金為指數(shù)型基金，具有與標(biāo)的指數(shù)以及標(biāo)的指數(shù)所代表的股票市場相似的風(fēng)險收益特征。

　　2、本基金存在指數(shù)投資風(fēng)險、投資科創(chuàng)板股票的風(fēng)險、金融衍生品投資風(fēng)險、參與融資/轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的風(fēng)險等特定風(fēng)險（投資風(fēng)險詳見法律文件）。

　　3、本基金股票資產(chǎn)（含存托憑證）占基金資產(chǎn)的比例不低于90%，其中投資于標(biāo)的指數(shù)成份股或備選成份股的資產(chǎn)不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%（投資范圍詳見法律文件）。

　　4、本基金為指數(shù)基金，原則上采用完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)的方法跟蹤標(biāo)的指數(shù)，即按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進行相應(yīng)調(diào)整（投資策略詳見法律文件）。（CIS）