銀河證券表示，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《新一代煤電升級專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施方案（2025—2027年）》，《方案》在“三改聯(lián)動(dòng)”基礎(chǔ)上，進(jìn)一步深化拓展煤電技術(shù)指標(biāo)體系，指導(dǎo)現(xiàn)役機(jī)組改造升級、新建機(jī)組建設(shè)運(yùn)行和新一代煤電試點(diǎn)示范。煤電升級改造投資有望加速；煤電經(jīng)過改造后通過現(xiàn)貨、碳交易等市場有望獲得超額收益，體現(xiàn)機(jī)組調(diào)節(jié)價(jià)值和環(huán)境價(jià)值，火電板塊建議關(guān)注運(yùn)行管理能力較強(qiáng)的龍頭企業(yè)；煤電升級改造也將打開水電及新能源消納空間。