復旦大學泛海國際金融學院學術副院長、金融學教授、金融科技研究中心主任 張純信

中國（上海）自貿區(qū)研究院金融研究室主任 劉 斌

海南君顧數(shù)科研究院院長 單 福

中央金融工作會議提出，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。

作為五篇大文章之一，數(shù)字金融在我國的發(fā)展情況如何？數(shù)字金融如何賦能實體經濟高質量發(fā)展？如何應對數(shù)字金融創(chuàng)新帶來的風險？本期“上證圓桌”邀請歐冶金服總裁王磊，復旦大學泛海國際金融學院學術副院長、金融學教授、金融科技研究中心主任張純信，中國（上海）自貿區(qū)研究院金融研究室主任劉斌，海南君顧數(shù)科研究院院長單福，對上述問題展開探討。

數(shù)字金融發(fā)展步入新階段

上海證券報：當前，數(shù)字金融發(fā)展呈現(xiàn)哪些趨勢？

王磊：第一，為供應鏈金融發(fā)展提供了新契機。隨著數(shù)字化轉型系列政策的出臺，以及前沿技術在金融服務領域應用的逐步成熟，科技應用與供應鏈場景融合更加深入，實現(xiàn)各供應鏈環(huán)節(jié)的信息集成共享，數(shù)字單據(jù)認可度將進一步提高，有助于提升產業(yè)鏈的資金使用效率，構建大中小企業(yè)融通發(fā)展的良性生態(tài)。

第二，為風險管控提供了新手段。數(shù)字技術在提高風險管控能力方面潛力巨大。大數(shù)據(jù)技術正在重塑金融風險管理，大數(shù)據(jù)的廣泛應用使得金融機構能夠實時監(jiān)控和評估各類風險，從而實現(xiàn)更精準高效的風險管理。

第三，為信用建構提供了新技術。數(shù)字技術為金融機構和個人創(chuàng)造了更加透明高效的信用環(huán)境。人工智能技術能更加精準地評估個人或企業(yè)的信用水平，有助于識別潛在的信用風險，從而降低金融體系的總體風險。

第四，為數(shù)字監(jiān)管提供了新工具。數(shù)字技術在金融監(jiān)管領域的應用越來越廣泛，為監(jiān)管機構提供了全新的監(jiān)管手段和工具。通過利用區(qū)塊鏈技術，監(jiān)管機構可以創(chuàng)建分布式監(jiān)管平臺，實現(xiàn)監(jiān)管數(shù)據(jù)的共享和協(xié)同，提高金融監(jiān)管的效率。

張純信：首先，數(shù)字金融通過人工智能、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術增加了金融服務的觸達性。在數(shù)字金融剛剛興起的階段，一些人認為它是獨立于金融的一個分支，如今它與金融行業(yè)密不可分。數(shù)字金融滲透到工作和生活的方方面面，更是在金融行業(yè)各領域得到了廣泛應用。

其次，智能投顧、信用評估等環(huán)節(jié)運用人工智能，提高了金融服務的效率，數(shù)字金融的發(fā)展使得金融服務更加個性化，大眾可選擇的投資理財方式也日趨多元化，未來數(shù)字金融的發(fā)展將更加注重用戶體驗，滿足不同人群的個性化需求。

最后，數(shù)字金融的發(fā)展推動傳統(tǒng)金融機構加速數(shù)字化轉型?；ヂ?lián)網(wǎng)銀行、移動支付等金融科技應用早已改變傳統(tǒng)金融服務的形態(tài)，未來將出現(xiàn)更多智能化投資顧問系統(tǒng)，以及更加便捷高效的數(shù)字貨幣支付系統(tǒng)。

劉斌：一是在央行數(shù)字貨幣試點方面引領全球。我國率先開展央行數(shù)字貨幣試點工作，目前數(shù)字人民幣在全球具備引領優(yōu)勢，而且數(shù)字人民幣已經參與國際組織央行數(shù)字貨幣的跨境應用測試，為跨境應用奠定基礎。

二是金融業(yè)數(shù)字化轉型成效顯著。近年來金融業(yè)數(shù)字化轉型已經成為數(shù)字金融發(fā)展的核心，金融機構紛紛加大對金融科技的投入力度，全面推進數(shù)字化轉型，有力促進金融服務實體經濟。

三是數(shù)字金融監(jiān)管框架基本建立，助力數(shù)字金融穩(wěn)健發(fā)展。一方面是強化反壟斷和金融業(yè)持牌合規(guī)經營，引導金融科技更好地服務持牌金融機構；另一方面是不斷推進金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點的廣度和深度，不斷深化資本市場金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點，推動數(shù)字金融服務中小微企業(yè)、服務民生、服務實體企業(yè)。

從未來發(fā)展趨勢看：生成式人工智能在金融領域的應用將加快，會大大促進數(shù)字金融的發(fā)展；數(shù)據(jù)要素價值將逐步釋放，在數(shù)字金融發(fā)展中發(fā)揮越來越重要的作用；跨境金融領域會出現(xiàn)越來越多金融科技創(chuàng)新，服務于跨境貿易、跨境電商等實體經濟；供應鏈金融將加大數(shù)字技術應用，成為數(shù)字金融服務實體經濟的重要組成部分。

數(shù)字金融助力實體經濟發(fā)展

上海證券報：為實體經濟服務是金融的出發(fā)點和落腳點。如何推動數(shù)字金融與經濟發(fā)展深度融合，服務經濟高質量發(fā)展？

王磊：第一，創(chuàng)新金融服務模式。隨著以數(shù)據(jù)為關鍵生產要素、以數(shù)字技術為核心驅動力的生產方式蓬勃發(fā)展，金融機構應積極探索和開發(fā)基于數(shù)據(jù)資產的金融產品和服務，努力穿透業(yè)務本質，對主體信用進行準確評估，采用新型授信模型，實現(xiàn)金融服務的智能合約化、自動化和去中心化，提高金融服務效率，降低金融風險。

第二，推動金融資源架構改革。在數(shù)字金融推動下，資源能夠更高效地進行配置和整合。無論是物質資源、人力資源還是技術資源，都可以超越地理界限進行流動和交換，從而實現(xiàn)優(yōu)化配置。

第三，強化數(shù)字金融基礎設施建設。加強數(shù)字金融基礎設施建設，提升金融科技水平，優(yōu)化支付、清算、征信等金融服務的效率和質量。此外，促進跨行業(yè)、跨部門的協(xié)同合作，推動金融與科技、產業(yè)、政務等領域的數(shù)據(jù)共享互通，為數(shù)字金融發(fā)展提供良好環(huán)境。

第四，關注實體企業(yè)的數(shù)字鴻溝與數(shù)字扶貧。部分實體企業(yè)受資金、技術、人才等因素制約，在數(shù)字化轉型過程中面臨較大挑戰(zhàn)，導致數(shù)字鴻溝加劇，應加大對相關企業(yè)的幫助，開展“數(shù)字扶貧”，避免其成為金融數(shù)字化過程中的弱勢群體。

張純信：第一，數(shù)字經濟有諸多優(yōu)勢，如方便性和效能性的提升、成本和運營風險的大幅降低、智能服務涌現(xiàn)等，這些特點有利于實體經濟發(fā)展。比如，高度分散的行業(yè)有非常分散的價值鏈和供應鏈，數(shù)字經濟的一大作用是，以低成本、高效率、低風險的方式完善發(fā)展數(shù)據(jù)信息、資金流、支付應用。傳統(tǒng)的方法是通過企業(yè)合并的方式去做整合，數(shù)字金融提供了數(shù)據(jù)共享和支付平臺，從而打造了新一代的整合模式。不需要企業(yè)合并就可以整合資源，使產業(yè)效率更高、信息更透明。

第二，用適配的政策和技術促進數(shù)字經濟與實體經濟深度融合。例如，電商平臺運用大數(shù)據(jù)和智能化算法，更加精準地向用戶推薦商品，在提高用戶體驗感的同時也為實體工廠提供了更加準確的數(shù)據(jù)，方便工廠精準把握生產方向。

第三，不同的行業(yè)板塊對于數(shù)字化有不同的服務需求。當前部分企業(yè)為了數(shù)字化而數(shù)字化，為了科技化而科技化，并沒有解決實際的痛點。需要“對癥下藥”，才能實現(xiàn)數(shù)字經濟和實體經濟的深度融合。

劉斌：一是發(fā)揮數(shù)據(jù)要素價值，按照《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計劃（2024—2026年）》關于“數(shù)據(jù)要素×金融服務”的要求，高效利用各類主體持有的不同類型數(shù)據(jù)，提升數(shù)據(jù)服務經濟金融的水平。

二是借鑒相關國家和地區(qū)的經驗，探索推動國內開放銀行業(yè)務取得實質性突破創(chuàng)新。

三是探索推進數(shù)字金融監(jiān)管試驗區(qū)建設。在金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點的基礎上，探索在數(shù)字貨幣、跨境支付、跨境金融數(shù)據(jù)等方面開展數(shù)字金融監(jiān)管創(chuàng)新試驗，更好服務經濟高質量發(fā)展。

四是推動數(shù)字金融與科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融深度融合，積極探索數(shù)字金融通過數(shù)據(jù)與技術的深度融合開發(fā)符合用戶需求的產品和服務，將數(shù)字金融打造成為金融強國堅實的核心底座。

單福：近年來，人們越來越重視精神層面的追求，這對生產供給帶來了全新的要求，未來要做出讓消費者發(fā)自內心喜愛的產品。隨之出現(xiàn)的是定價邏輯的變化：過去的定價，主要考慮成本+利潤；未來的定價，或將基于消費者的滿足程度，滿足既有物質層面的也有精神層面的。

隨著數(shù)字經濟的發(fā)展，越來越多場景依托于互聯(lián)網(wǎng)進行，產生了海量數(shù)據(jù)，消費者的偏好和興趣也在數(shù)據(jù)中被分析出來。這從客觀上為生產供給升級提供了條件。同時，也對金融體系提出了更高要求：金融機構自身要加速數(shù)字化，才能服務好高度專業(yè)化數(shù)字化的市場經營主體；要準確識別不同數(shù)字經濟經營主體的經營特點，并根據(jù)自身的業(yè)務特點進行支持。

筑牢數(shù)字金融安全防線

上海證券報：數(shù)字金融給經濟發(fā)展和人們的生活帶來積極影響的同時，也帶來了一些潛在風險。如何防范與應對數(shù)字金融可能引發(fā)的風險？

王磊：數(shù)字化時代，要確保數(shù)據(jù)真實反映業(yè)務的實際運作情況。確保數(shù)據(jù)真實準確是數(shù)字金融的一個重要基礎，比如：制定嚴格的法規(guī)和標準，加大對數(shù)據(jù)造假行為的懲罰力度；創(chuàng)建獨立的數(shù)據(jù)監(jiān)管機構；運用區(qū)塊鏈等技術，提高數(shù)據(jù)處理和分析能力，確保數(shù)據(jù)真實性。

張純信：完善監(jiān)管確保數(shù)字安全，是一個重要課題，保護隱私安全就是保護公共資產。如何根據(jù)當下的情況去設計監(jiān)管制度和行業(yè)布局，并在不同層級做好有效監(jiān)管至關重要。對此，可以做好三個方面的工作：一是要有完善的配套監(jiān)管制度，監(jiān)管不是抑制市場，而是在有效監(jiān)管的前提下讓企業(yè)充分創(chuàng)造價值；二是重視信息傳遞的及時性和信息披露的透明度，同時防止信息的泄露和誤用；三是充分做好對大眾的教育引導。

劉斌：一是加強數(shù)字金融創(chuàng)新與風險防范意識的普及教育，積極利用數(shù)字技術手段，向大眾傳播數(shù)字金融知識，提高大眾的數(shù)字金融素養(yǎng)；二是強化數(shù)字金融監(jiān)管的及時性、覆蓋度，監(jiān)管機構應積極利用監(jiān)管科技手段，強化自身監(jiān)管能力，將所有數(shù)字金融交易活動納入監(jiān)管，按照行為監(jiān)管模式實現(xiàn)數(shù)字金融監(jiān)管的廣覆蓋；三是積極利用行業(yè)協(xié)會等加強數(shù)字金融主體自律，完善數(shù)字金融生態(tài)的治理機制，在防范風險的同時鼓勵創(chuàng)新。

單福：數(shù)字金融的最大風險，可能來自商業(yè)銀行一家獨大和傳統(tǒng)的供給側思維。

商業(yè)銀行的業(yè)務主要是存貸款，對安全性有較高要求，通常伴隨著資產抵押，因此偏好高資產類型的傳統(tǒng)企業(yè)，這與數(shù)字經濟時代的生產模式有較大差距。如果商業(yè)銀行一家獨大，可能對數(shù)字經濟發(fā)展帶來不利影響。

供給側思維，是指在制定政策時主要考慮供給側的情況，對供給側進行支持或限制。未來經濟增長的大邏輯，可能不是來自供給側，而是來自對需求側更高層級的理解和服務，這意味著要將注意力、政策資源、金融供給等，從過去的以供給側為主，逐漸轉變?yōu)橐孕枨髠葹橹?。金融服務的形式，也應當從現(xiàn)在的“撒胡椒粉”，變成“隨風潛入夜，潤物細無聲”。

積極應對數(shù)字金融發(fā)展新挑戰(zhàn)

上海證券報：隨著數(shù)字技術的發(fā)展，數(shù)字金融面臨哪些新挑戰(zhàn)？

王磊：從基礎設施來看，數(shù)字金融的發(fā)展依賴于5G、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術的普及與應用，數(shù)字金融平臺需要強大的技術基礎設施，包括網(wǎng)絡安全、數(shù)據(jù)保護、實時交易處理和數(shù)據(jù)分析。此外，需要創(chuàng)建跨平臺的一致身份驗證和金融服務接入方法。因此，構建滿足高可靠、高可用、極致性能要求的數(shù)字基礎設施仍然是一個挑戰(zhàn)。

從數(shù)據(jù)標準來看，金融領域數(shù)據(jù)標準化程度較低，不同金融機構、不同業(yè)務系統(tǒng)之間存在數(shù)據(jù)格式、結構、定義等方面的不一致，導致數(shù)據(jù)交換共享較為困難，這為數(shù)據(jù)集成、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)挖掘等帶來了挑戰(zhàn)。此外，跨行業(yè)數(shù)據(jù)標準化也面臨挑戰(zhàn)。

從過渡期陣痛來看，數(shù)字金融作為一種新興金融模式，普及和推廣需要一定時間，在過渡期內，其監(jiān)管政策可能尚不完善，導致監(jiān)管無法適配新的業(yè)務環(huán)境。

從數(shù)字欺詐風險來看，數(shù)字金融領域的反欺詐工作亟待加強，如完善反欺詐監(jiān)測系統(tǒng)，提高金融機構對欺詐風險的識別和應對能力。

張純信：第一，新的服務必然會有新的產品，新的產品也必然會有對應的風險，在監(jiān)管上要與時俱進。

第二，數(shù)據(jù)征信系統(tǒng)不夠健全，存在“數(shù)據(jù)孤島”現(xiàn)象，數(shù)字征信口徑和標準存在偏差。數(shù)字金融在城鄉(xiāng)之間發(fā)展不均衡。在中小型企業(yè)數(shù)字化運用程度相對較低。

第三，中小投資者接收的信息不夠清晰透明，中小投資者往往只關注收益率，會高度依賴金融產品銷售團隊提供的信息。做好投資者教育，讓大眾有清晰的認知尤為重要。

劉斌：一是平衡防范風險與推動創(chuàng)新的關系。我國已初步建立數(shù)字金融監(jiān)管框架，為數(shù)字金融穩(wěn)健發(fā)展創(chuàng)造了條件。但從實踐來看，如何有效平衡防范風險與推動數(shù)字金融創(chuàng)新，是數(shù)字金融監(jiān)管未來一段時間面臨的新挑戰(zhàn)，既要有效防范風險，又要包容性支持數(shù)字金融創(chuàng)新。

二是數(shù)字金融體系的內生發(fā)展動力有待進一步強化。一方面，近年來金融機構數(shù)字化轉型速度加快，為數(shù)字金融發(fā)展帶來新的發(fā)展機遇；另一方面，圍繞金融機構數(shù)字化轉型提供技術支持的金融科技公司面臨發(fā)展瓶頸，尤其是近年來面向金融科技公司的股權投資金額大幅下降，同時金融科技公司登陸資本市場也面臨制約，需要從制度層面為金融科技公司發(fā)展和數(shù)字金融創(chuàng)新創(chuàng)造良好的政策和制度環(huán)境。

三是數(shù)字金融面臨技術與業(yè)務場景的融合挑戰(zhàn)。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等新技術的應用步伐加快，數(shù)字金融的發(fā)展需要處理好技術與業(yè)務場景之間的融合問題。數(shù)字技術要有效賦能金融業(yè)數(shù)字化轉型，有效解決金融業(yè)務場景的需求問題，才能真正發(fā)揮價值。

單福：首先是“數(shù)據(jù)孤島”的問題。雖然目前數(shù)據(jù)量遠比以前豐富，但數(shù)據(jù)分散在各處且互不相通。數(shù)據(jù)的基本規(guī)律是越協(xié)同越有價值，因此“數(shù)據(jù)孤島”在客觀上限制了數(shù)據(jù)價值的發(fā)揮，很多基于數(shù)據(jù)的產品和服務無法設計出來，更談不上服務消費者和變現(xiàn)。

其次是市場的割裂問題。隨著互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展，商家之間的基于產品質量和價格的競爭趨于白熱化，不少商家處于賠本賺吆喝的境地。在此情況下，一些店家利用直播、短視頻等場景，構建一個局部市場，這個局部市場里消費者的價值觀和消費意愿被店家影響和控制，最終付出了高于市場價格的成本才買到商品。這種做法不利于培育真正的好產品、好服務，反而會給市場帶來新的亂象，值得警惕。

構建數(shù)字金融核心競爭力

上海證券報：數(shù)字金融作為五篇大文章之一，如何賦能金融強國建設？

王磊：一是建設合規(guī)穩(wěn)健的體系。高質量的數(shù)字金融在發(fā)展過程中需要大量的創(chuàng)新應用，守正創(chuàng)新是金融創(chuàng)新的主題也是底線。在合規(guī)穩(wěn)健的基礎上，才能保障數(shù)字金融行穩(wěn)致遠。

二是提升數(shù)據(jù)整合能力。數(shù)據(jù)在數(shù)字經濟時代是重要的生產資料，是重要的經營資產。數(shù)字金融時代，對于數(shù)據(jù)資產的整合應用能力將成為企業(yè)的核心競爭力之一。要有海量的數(shù)據(jù)、關鍵的數(shù)據(jù)，能夠合規(guī)地使用數(shù)據(jù)，建立基于數(shù)據(jù)的商業(yè)和服務模式。

三是培育經濟快速的數(shù)字實施能力。數(shù)字化升級對于大多數(shù)企業(yè)而言仍是一筆不小的投入。在數(shù)字化過程中，企業(yè)要快速跟上市場變化、技術變化。同時，企業(yè)要保障投入的經濟性，能夠迭代進行數(shù)字化升級。

四是加強復合型人才隊伍建設。數(shù)字金融的人才隊伍，是指了解實體經濟運行機制、金融體系運作機制、數(shù)字賦能工具手段的復合型人才隊伍。要鼓勵跨領域、跨行業(yè)的交流與合作，吸引各領域專家加入數(shù)字金融行業(yè)，提升數(shù)字金融的綜合實力。

張純信：我國在數(shù)字金融的基礎層面競爭力顯著，特別是在大數(shù)據(jù)和支付行業(yè)方面有領先優(yōu)勢，在數(shù)據(jù)和計算模型方面也有較多企業(yè)和人才。做好數(shù)字金融這篇大文章，除了做好基礎層面，更應注重應用層面的提升。

在充分發(fā)揮數(shù)字化創(chuàng)新助力實體經濟的作用，構建完善的普惠金融體系的同時，應思考如何利用科技金融助力科技成果轉化，實現(xiàn)數(shù)字化、金融、實體經濟三方面的平衡，從而提升數(shù)字金融行業(yè)的影響力。

劉斌：一是強化數(shù)字金融發(fā)展優(yōu)勢，優(yōu)先發(fā)展數(shù)字金融重點領域。我國在移動支付、數(shù)字信貸等領域具備引領優(yōu)勢，應繼續(xù)強化；對于具有發(fā)展前景的領域，如數(shù)字財富管理、保險科技、資管科技等，引導相關主體加強合作，推動創(chuàng)新，賦能科技金融、綠色金融、養(yǎng)老金融、普惠金融發(fā)展。

二是進一步完善數(shù)字金融發(fā)展政策環(huán)境。借鑒發(fā)達國家和地區(qū)的經驗，打造開放、友好、包容的制度環(huán)境，為數(shù)字金融相關經營主體上市融資等打造公平的政策環(huán)境；進一步擴大金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點范圍、試點領域，打造數(shù)字金融國際合作創(chuàng)新示范區(qū)，增強數(shù)字金融國際影響力和輻射力。

三是發(fā)揮數(shù)據(jù)要素價值，賦能數(shù)字金融創(chuàng)新。落實中央有關要求，推動數(shù)據(jù)要素賦能數(shù)字金融創(chuàng)新：一方面，推動金融機構加強與政府、實體企業(yè)之間按照“數(shù)據(jù)可用不可見”原則開展數(shù)據(jù)融合，服務金融機構信貸、風控、投資等業(yè)務需求；另一方面，在監(jiān)管機構指導下，推動金融機構之間共享數(shù)據(jù)，探索建立金融數(shù)據(jù)共享機制，形成統(tǒng)一的數(shù)據(jù)共享標準和規(guī)范，建立金融機構之間的數(shù)據(jù)共享公共服務平臺。

四是推動數(shù)字金融跨國合作。第一，推動形成數(shù)字金融跨國監(jiān)管合作機制，打造數(shù)字金融國際合作創(chuàng)新示范區(qū)，吸引全球優(yōu)秀金融科技企業(yè)，致力提供數(shù)字貨幣、跨境支付、跨境金融等解決方案，助力防范監(jiān)管套利以及潛在的跨國風險溢出；第二，推動數(shù)字金融相關企業(yè)走出去，引導國內移動支付、智能風控、保險科技等相關金融科技企業(yè)參與國際競爭，建立走出去合作生態(tài)，共同開拓海外市場，提升我國數(shù)字金融輻射力和影響力；第三，吸引海外優(yōu)秀金融科技企業(yè)進入中國市場，通過與國內企業(yè)合資或合作的形式為跨國金融機構、金融機構和相關經營主體提供金融科技服務。

單福：數(shù)字金融的核心要素和核心競爭力，在于對服務對象的數(shù)據(jù)收集和利用。未來誰能夠合規(guī)道德地收集到金融服務對象（包括企業(yè)和個人）更多的數(shù)據(jù)，并基于這些數(shù)據(jù)改造舊服務、開發(fā)新服務，誰就能快速迭代，贏得客戶的青睞，從而構建未來的市場格局和競爭優(yōu)勢。

首先是合規(guī)道德地收集數(shù)據(jù)，最重要的是尊重用戶的數(shù)據(jù)權益，其中最核心的是知情同意。知情同意，意味著用戶對數(shù)據(jù)收集目的、形式的知曉和同意。只有這樣，得來的數(shù)據(jù)才是光明正大，后續(xù)的利用和開發(fā)才有牢固的基礎。

其次是數(shù)據(jù)的分析利用。一方面，提升自己的數(shù)據(jù)分析利用能力，這是一個長期的建設過程；另一方面，協(xié)同市場上的專業(yè)力量，為我所用。前者對算力有很高的要求，單個企業(yè)難以承擔，可能需要政府部門推動相關公共基礎設施建設運營。后者需要市場供給足夠豐富，要基于服務數(shù)字經濟發(fā)展的目的，以20年甚至更長時間為尺度，重新審視和優(yōu)化金融體系和施政思路。