市場全天低開后震蕩反彈，三大指數(shù)漲跌不一，滬指止步8連漲。滬深兩市全天成交額9147億，較上個交易日縮量848億，創(chuàng)年內(nèi)地量。盤面上，市場熱點較為雜亂，個股跌多漲少，全市場超2700只個股下跌。從板塊來看，銀行股維持強勢，中、農(nóng)、工、建四大行續(xù)創(chuàng)歷史新高。地產(chǎn)、城鎮(zhèn)化概念股集體走強，渝開發(fā)等多股漲停。5G概念股表現(xiàn)活躍，通宇通訊等漲停。下跌方面，大消費股集體調(diào)整，貝因美等多股跌停。截至收盤，滬指跌0.11%，深成指漲0.23%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.27%。

消息面上，當前模擬芯片行業(yè)已進入庫存調(diào)整尾聲，周期底部特征逐步明確。ADI表示一季度預定量繼續(xù)逐步改善，并指引二季度實現(xiàn)同比和環(huán)比增長，預計2025年將是實現(xiàn)增長的一年，同時渠道庫存天數(shù)持續(xù)回落，分銷商庫存接近正?；?。國內(nèi)需求端則呈現(xiàn)底部震蕩特征，結(jié)構(gòu)性復蘇路徑清晰，消費電子受益于國補政策有望率先回暖，汽車與工控市場庫存壓力已經(jīng)逐步緩解，國產(chǎn)模擬芯片廠商在汽車電子等高壁壘領(lǐng)域有望從“邊緣突破"轉(zhuǎn)向“核心滲透"。另外關(guān)稅反制或?qū)⑾拗茋H模擬芯片公司的低價競爭策略，從而緩解國內(nèi)模擬芯片公司在中低端市場方面面臨的價格競爭壓力。整體來看，一方面政策呵護資本市場平穩(wěn)運行，另一方面A股具備較多有利條件，本輪已集中釋放了部分風險，因此當前無需過度擔心大盤的下跌風險。政策托底與量能博弈是核心變量。短期需關(guān)注消費刺激政策落地及外圍市場動向，優(yōu)先布局業(yè)績確定性高的細分領(lǐng)域；中長期可圍繞科技（國產(chǎn)替代）與消費（內(nèi)需復蘇）雙主線，逢低吸納優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。投資者需保持靈活，根據(jù)量能變化和政策信號動態(tài)調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)，避免追高風險。

操作上，A股市場延續(xù)震蕩分化格局，上證指數(shù)在3300點附近面臨技術(shù)壓力，結(jié)構(gòu)性機會集中于高股息防御板塊及政策受益方向。投資者需警惕量能不足與外部風險擾動，通過倉位控制與行業(yè)輪動策略應對市場波動。中長期來看，隨著一季度GDP數(shù)據(jù)公布及政策細則落地，市場有望逐步轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動的均衡行情。

風險提示：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。